Bijeg iz AI dionica, sve je više upitnika

Gubici su bili posebno visoki u srijedu za dionice poput Oraclea, Della, HP-a i Microna, a da ne spominjemo CoreWeave, koji je pao za 15 posto na ispod 60 dolara nakon što je prije pet mjeseci bio iznad 130 dolara. Potrebni prinos na CoreWeave obveznice dosegao je 16 posto, a rasponi na kreditnim neispunjavajućim swapovima (CDS) dramatično su se proširili.

CoreWeave, koji korisnicima pruža računalnu snagu za umjetnu inteligenciju putem neoclouda, ljeti je najavio da će u drugoj polovici ove godine otplatiti 4,41 milijardu dolara glavnice i dodatnih 6,18 milijardi dolara u 2027. Krajem lipnja imao je na raspolaganju više od 5,5 milijardi dolara gotovine.

Najveći investicijski val u povijesti

Od rođenja ChatGPT-a prije četiri godine, tehnološke tvrtke povezane s umjetnom inteligencijom pokreću rast burze i uvelike su odgovorne za rast američkog BDP-a. Svjedočimo najvećem investicijskom valu u povijesti, pri čemu mnoge tvrtke jednostavno ne žele propustiti vlak i ulažu ogromne svote novca, očekujući veću dobit i veću produktivnost. Budući da podatkovni centri zahtijevaju toliko kapitala, mnoge tvrtke više to ne mogu financirati iz svojih novčanih tokova, već posuđuju novac za financiranje na tržištima obveznica, gdje su trendovi sve manje povoljni. Era gotovo nultih kamatnih stopa koja je obilježila prethodno desetljeće sada je daleka uspomena, a posljedice osjećaju ne samo vlade i tvrtke, već i potrošači. Prema najnovijim podacima FED-a, svaki peti Amerikanac imao je problema s otplatom kredita prošle godine (najviše od 2007.). U 2022. to će biti slučaj s otprilike jednim od osam.

Novo ubrzanje inflacije

U Seulu su dionice Samsung Electronicsa i SK Hynixa u četvrtak pale za čak deset posto, dok je Kospi, ključni burzovni indeks koji uvelike ovisi o učinku dviju dionica, dosegao najnižu razinu u šest mjeseci (u petak se oporavio za dva posto). Stvari nisu bile puno bolje ni u Tokiju, gdje je Nikkei indeks prošli tjedan izgubio pet posto. Pesimizam ulagača dodatno je potaknula najava veće američke inflacije na razini potrošača (3,7% godišnjeg rasta CPI-ja u rujnu, što je bilo iznad očekivanja) i posebno na razini proizvođača – PPI indeks porastao je za 6,3% u posljednjih 12 mjeseci, najviše od prosinca 2022.

Nema promjena kamatnih stopa u SAD-u i Europi ovog mjeseca

Nasdaqov tehnološki burzovni indeks izgubio je 4,5% od ponedjeljka do petka. Činilo se da će ovo biti njegov najgori tjedan od prošlog travnja i Trumpovog "Dana oslobođenja", ali na kraju je gubitak bio nešto manji nego u prvom tjednu lipnja ove godine (tada -4,7%). Indeks volatilnosti VIX porastao je iznad 20 i dosegao najvišu vrijednost od lipnja. Prinosi obveznica pali su tek neznatno posljednjih dana, ostajući na najvišim vrijednostima u nekoliko desetljeća. Vjerojatnost da će američka središnja banka ovog mjeseca povećati kamatne stope ostaje vrlo niska, ali čini se da će Fed djelovati u prosincu. Očekivanja u Europi također su slična: očekuje se da će Europska središnja banka na sljedećem sastanku 29. listopada ostaviti kamatne stope nepromijenjenima, a 17. prosinca ponovno povećati kamatnu stopu na depozite za 0,25 postotnih bodova na 2,75 posto.