Jedan od najuspješnijih fondova: Samo nekoliko softverskih tvrtki će preživjeti AI

Njegovo upozorenje potencijalnim lovcima na povoljne cijene: većina dionica je i dalje toksična i malo će tvrtki preživjeti.

„Mislimo da se aplikacijski softver suočava s egzistencijalnom prijetnjom umjetne inteligencije“, rekao je Evans, čiji je globalni tehnološki fond od 12 milijardi dolara nadmašio 99% konkurenata u jednoj godini i 97% u pet godina.

Aplikacijski softver posebno ugrožen

Strah da će sofisticirani alati umjetne inteligencije poput Claudea Coworka iz Anthropic PBC-a poremetiti softverske tvrtke doveo je do pada njihovih dionica ove godine. Burzovno trgovani fond koji prati američki softverski sektor pao je za 22%, što je u oštroj suprotnosti s dionicama poluvodiča koje su porasle jer umjetna inteligencija potiče potražnju za računalstvom.

Aplikacijski softver, koji pomaže korisnicima u obavljanju zadataka poput pisanja dokumenata i upravljanja plaćama, izgleda posebno ugrožen, prema Evansu. Osim male pozicije i nekih call opcija u Microsoft Corp.-u, upravitelj fonda prodao je sve ostale udjele u sektoru, uključujući SAP SE, ServiceNow Inc., Adobe Inc. i HubSpot Inc.

„Nećemo se vraćati tim tvrtkama“, rekao je u intervjuu.

Po njegovom mišljenju, alati za AI kodiranje toliko su se poboljšali da već mogu replicirati i modificirati velik dio postojećeg softvera. To znači da se etablirane tvrtke sada suočavaju s puno većom konkurencijom vlastitih klijenata, koji se utrkuju u razvoju novih alata interno kako bi smanjili troškove, kao i AI startupova.

Tvrtke poput SAP-a koje izrađuju složene softverske pakete vjerojatno će biti otpornije, prema Evansu. No, s obzirom na to da AI alati „postaju dramatično moćniji“, postoji znatna neizvjesnost oko njihovih dugoročnih procjena, rekao je.

Sedam od 10 najboljih pozicija fonda od kraja siječnja bile su tvrtke za poluvodiče, uključujući vodeću Nvidia Corp. koja je zauzimala gotovo 10% portfelja. Osim proizvođača čipova, Evans je rekao da je optimističan prema tvrtkama koje proizvode mrežnu opremu, optička vlakna i one koje osiguravaju energetsku infrastrukturu za podatkovne centre.

Smanjenje novčanog toka

Pad tržišta izazvan prijetnjom poremećaja umjetne inteligencije mogao bi uzrokovati još jednu glavobolju softverskim tvrtkama. Zaposlenici često dobivaju dionice kao dio svoje naknade, a menadžeri će možda morati nadoknaditi izgubljenu vrijednost kapitala isplatom veće količine novca, rekao je Evans. Svaki pokušaj kupnje startupa umjetne inteligencije radi poticanja rasta mogao bi povećati financijski pritisak, rekao je.

„Ne vjerujemo da trenutne cijene odražavaju neizvjesnost terminalne vrijednosti ili pritisak na slobodni novčani tok“, rekao je.

Rasprava o razmjerima prijetnje bjesni na Wall Streetu. Stratezi u JPMorgan Chase & Co rekli su prošli tjedan da bi se softverske dionice mogle oporaviti nakon nedavnih „ekstremnih promjena cijena“. Oni favoriziraju dionice poput Microsofta i ServiceNow.

Postoje područja softvera koja Evans smatra manje ranjivima na poremećaje. U siječnju je upravitelj fonda povećao udjele u tvrtkama za infrastrukturni softver koje pružaju temelj sustava koji podržavaju potrošačke i poslovne aplikacije. Njegova ulaganja u sektor uključuju Cloudflare Inc. i Snowflake Inc.

Nedavni rezultati tvrtki za infrastrukturni softver Datadog Inc. i Fastly Inc. pokazali su da potražnja za vodovodnim instalacijama za internet raste. Dionice Datadoga porasle su za više od 10% prošli tjedan, dok se Fastly više nego udvostručio.