Morgan Stanley lansirao svježe upozorenje oko AI dionica

Umjesto da uštede vrijeme, mnogi ljudi i dalje provode sate provjeravajući činjenice u chatbotovima i boreći se s automatiziranim softverom pokušavajući shvatiti zašto je "pametni" sustav samo halucinirao osnovni podatak.

Istovremeno, korporativna Amerika potrošila je stotine milijardi dolara slijepo kupujući infrastrukturu umjetne inteligencije. Zapravo, prema izvješću 24/7 Wall Streeta, samo u trećem kvartalu 2026. Amazon, Alphabet, Meta i Microsoft nastavili su agresivno širiti svoje razvoje umjetne inteligencije.

Pročitajte više: Alphabetova potrošnja na Google ugrožava povlastice glavnih dioničara

Sada te iste tvrtke konačno traže mjerljiv povrat svojih ulaganja.

Nažalost za burzu, taj povrat se ne pojavljuje. A prema zastrašujućem novom upozorenju Morgan Stanleyja, sektor umjetne inteligencije suočit će se s oštrom provjerom stvarnosti.

Upitan povrat na ulaganja

Wall Street je posljednjih nekoliko godina s entuzijazmom financirao revoluciju bianco čekova. Međutim, čini se da se tržište sada okreće od jednostavnog nagrađivanja pukog izlaganja umjetnoj inteligenciji, zahtijevajući konkretan dokaz održivog novčanog toka.

Primjer je da je, prema izvješću Beinsurea, dionički Semiconductor ETF (SOXX) upravo ušao u brutalno medvjeđe tržište, pavši za 28,1% s lipanjskog vrhunca od 656 dolara na 471,51 dolar. Fond je pao za više od 8% u jednom danu nakon što je Intel predvidio veliki promašaj prodaje u četvrtom tromjesečju od 15 do 16 milijardi dolara, što je poslalo njegove dionice u pad i smanjilo njegovu vrijednost za 29%.

Štoviše, nedavna rasprodaja na tržištu otkriva rastuću paniku zbog sve većeg jaza između rastućih troškova infrastrukture umjetne inteligencije i stvarnih prinosa.

Na primjer, Amazon je upravo izvijestio o zapanjujućoj negativnoj stopi slobodnog novčanog toka u posljednjih 12 mjeseci od 42,4 milijarde dolara, dok je Alphabet objavio otprilike 9 milijardi dolara negativnog tromjesečnog slobodnog novčanog toka, kako je izvijestio CNBC.

Taj ogromni gubitak gotovine razlog je zašto je glavni američki strateg za dionice Morgan Stanleyja, Mike Wilson, upravo oglasio uzbunu. Wilson očekuje da će dionice poluvodiča pretrpjeti još 10% do 15% pada prije nego što dosegnu dno oko sredine studenog, predviđajući da bi Philadelphia Semiconductor Index mogao pasti na 9500 bodova.

Opasna strukturna ovisnost

Morgan Stanley to izravno povezuje s pooštravanjem financijskih uvjeta i opasnom strukturnom ovisnošću.

Zarada dionica čipova ovisi o obvezama potrošnje malog broja velikih tehnoloških tvrtki. Ako te tvrtke ograniče narudžbe hardvera kako bi zaštitile vlastiti novčani tok, više proizvođača bit će pogođeno istovremeno.

Uz to, Wilson također napominje da ova temeljna korekcija traje već mjesecima. Od 1950. godine, američke dionice su rasle nakon svakih međuizbora, prema Seeking Alphi.

Međutim, taj povijesni priručnik daleko je od potpunog. Tekući geopolitički sukob u Iranu i kontinuirani lokalni otpor protiv masivnih podatkovnih centara umjetne inteligencije i dalje mogu spriječiti ovaj dugo očekivani širi oporavak tržišta.