KKR bi se mogao suočiti s gubicima na poslu u Italiji

Američka tvrtka pooštrila je kontrolu nad FiberCopom, u kojem se nalazi poslovanje fiksnih mreža izdvojeno iz Telecoma Italia u ugovoru vrijednom 22 milijarde eura, nakon što je uprava tvrtke predstavila prognoze dobiti koje su ugrozile milijarde eura mogućih dividendi.

Prošlog mjeseca izvršni direktor FiberCopa dao je ostavku nakon svađe s tvrtkom za otkup, a sve značajne odluke njegovog nasljednika sada zahtijevaju prethodno pismeno odobrenje jednog od dvoje rukovoditelja po izboru KKR-a, prema internom memorandumu u koji je imao uvid Financial Times.

Preokret naglašava koliki je ulog KKR-a nakon trijumfa prošlog srpnja u višegodišnjoj borbi oko Telecom Italia s najvećim dioničarom tvrtke, Vivendijem.

Luigi Ferraris, bivši izvršni direktor talijanske željezničke grupe u državnom vlasništvu, postao je izvršni direktor FiberCopa tek u trenutku kada je posao zaključen prošle godine.

Ali odbor je "jednoglasno" prihvatio njegovu ostavku tjedan dana nakon eksplozivnog sastanka odbora koji je ostavio KKR da se bori da spasi obraz s drugim investitorima u tvrtki, uključujući Abu Dhabi Investment Authority (Adia), državni imovinski fond.

Na uvodnom sastanku novog odbora 16. siječnja, FiberCop-ov glavni financijski direktor rekao je investitorima da će uprava predvidjeti zaradu prije kamata, oporezivanja, deprecijacije i amortizacije biti 449 milijuna eura niža u 2025. nego što je KKR procijenio u ranijem poslovnom planu dogovorenom s dioničarima tvrtke.

Uprava je kumulativni manjak ebitda tijekom pet godina procijenila na 2 milijarde eura u usporedbi s izvornim poslovnim planom KKR-a.

Brojke su predstavljene ulagačima — koji uključuju kanadski mirovinski fond CPP Investments, talijanski fond F2i i talijansko ministarstvo financija, uz Adiju i KKR — kao dio nacrta poslovnog plana u koji je FT imao uvid. CPP Investments i Adia, koji posjeduju svaki po 17,5 posto FiberCopa, također plaćaju KKR-u naknadu za upravljanje.

Uprava FiberCopa rekla je na sastanku da predviđeni manjak zarade znači da će milijarde eura dividendi predviđenih dioničarskim sporazumom za isplatu u sljedećih pet godina morati biti smanjene ili će u suprotnom tvrtka morati povećati javni dug i riskirati pad rejtinga.

Prisutni ulagači bili su ljuti, prema riječima više prisutnih. Adijin voditelj digitalne infrastrukture Mamoun Jamai izrazio je nevjericu, prema ostalim prisutnima.

"Ne mogu vjerovati da su nakon samo nekoliko mjeseci od potpisivanja solidne due diligence brojke manje za 20 posto", prisjetio se jedan od ljudi koji je rekao Jamai.Adia je odbila komentirati.

Drugi ulagači rekli su FT-u da je prezentacija bila samo "nacrt" i da su takve rasprave bile standardni dio "ciklusa planiranja".

FiberCop sada pokušava pripremiti ažurirani proračun za 2025. prije kraja mjeseca koji je u skladu s izvornim poslovnim planom s kojim su se složili dioničari.

Planovi za skupu shemu prijevremenog umirovljenja stavljeni su na čekanje, dok su drugi troškovi odgođeni za 2026. i dalje, prema ljudima koji su upoznati s internim raspravama.