Private equity kompanije prikupljaju ogroman kapital u Europi

Ove godine se očekuje da će šest fondova koji žele prikupiti 3 milijarde eura ili više upravljati kombiniranim obvezama od oko 34 milijarde eura, prema savjetodavnoj tvrtki Campbell Lutyens. Međutim, sljedeće godine vjerojatno će se na tržište pojaviti 10 velikih fondova privatnog kapitala s ciljem prikupljanja više od 110 milijardi eura, rekla je tvrtka, piše Financial Times.

Priča o bogatima i siromašnima

Visoki ciljevi prikupljanja sredstava mogli bi prisiliti investitore da biraju između tvrtki za otkup, ostavljajući neke bez novih sredstava za ulaganje.

Bit će to „priča o bogatima i siromašnima“, rekla je Sunaina Sinha Haldea, globalna voditeljica savjetovanja o privatnom kapitalu u Raymond Jamesu. „Nesumnjivo će [to] biti vrlo teška godina za europsko prikupljanje sredstava sljedeće godine kada će gotovo sve velike kuće imati svoju vodeću strategiju.“

Očekivani nalet tvrtki koje pokušavaju privući investitore dolazi u vrijeme kada prikupljanje sredstava već traje dulje nego u zlatnom dobu sektora. Ti procesi često „traju dvostruko dulje nego prije“, rekao je Ali Floyd, suvoditelj europskog odjela za prikupljanje sredstava privatnog kapitala u Campbell Lutyensu.

Tvrtke za otkup dionica također „odgađaju prikupljanje sredstava jer svi znaju da je teško prikupiti novac u trenutnom okruženju... Često će investitori reći: 'Da, drago mi je podržati vaše prikupljanje sredstava, ali prvo želim svoj novac natrag'“, dodao je.

Usporen tempo povrata

Savjetnici industrije privatnog kapitala kažu da je teško tržište za inicijalne javne ponude imalo nesrazmjeran utjecaj na sposobnost najvećih tvrtki da vrate novac svojim podupirateljima. Najveći fondovi obično kupuju veća poduzeća, koja su prikladnija za kotaciju kada grupe žele izaći iz svojih ulaganja.

Predsjednik tvrtke Petershill Partners, koja kotira na londonskoj burzi i posjeduje manjinske udjele u tvrtkama privatnog kapitala, ovog je tjedna za slabost cijena dionica okrivio zabrinutost investitora zbog problema sektora da izađe iz portfeljnih tvrtki. U četvrtak je grupa izjavila da planira povlačenje s burze i vraćanje više od 900 milijuna dolara investitorima.

„Sva buka oko teškoća realizacije pozicija učinila je investitore opreznima“, rekao je Naguib Kheraj, predsjednik Petershilla, za Financial Times.

Među fondovima za otkup vrijednim preko 3 milijarde eura koji su ove godine zatvorili ili se očekuje da će zatvoriti prikupljanje sredstava nalaze se subjekti kojima upravljaju Hg, Ardian i Oakley, prema izvorima upoznatima s tim pitanjem.

Druge grupe koje su ove godine pokrenule velika prikupljanja sredstava također će i dalje biti na tržištu 2026., uključujući subjekt Permira usmjeren na 17 milijardi eura.

Prikupljanje sredstava Nordic Capitala, koje je ove godine pokrenuto s ciljem prikupljanja 10 milijardi eura, nastavit će se i u sljedećoj godini, rekli su izvori upoznati s tim pitanjem. Advent, koji je u veljači pokrenuo svoj fond usmjeren na 26 milijardi dolara, izvorno je imao za cilj konačno zatvaranje ove godine, dodali su izvori, ali očekuje se da će se proces proširiti na 2026. Fond je nedavno dosegao 20 milijardi dolara, dodala je jedna osoba.

Investiori će biti oprezniji

Među ostalim tvrtkama koje će sljedeće godine izaći na tržište s novim fondovima su Cinven i PAI.

Izgledi preopterećenog tržišta vjerojatno će potaknuti velike investitore da budu selektivniji u svojim odnosima, rekao je Floyd.

Konkurentno okruženje bacilo bi „vrlo, vrlo jarko svjetlo“ na komparativne rezultate, rekao je, dodajući da bi institucionalni investitori koje koristi toliko velikih menadžera mogli imati manje raspoloživog novca za ulaganje u stotine manjih fondova na europskom tržištu.

Hg, Ardian, Oakley, Advent, Nordic Capital, Permira, Cinven i PAI odbili su komentirati.