Usporedba njujorškog Nasdaq indeksa s China Technology Shares ETF-om (CQQQ) pokazuje da je Nasdaq od ožujka 2010. skočio ukupno 640 posto (15% prosječni godišnji rast), dok je CQQQ skočio samo 80% (4% godišnji rast), nakon što su početkom 2021. stranci počeli masovno napuštati tržište, a CQQQ je već prošle godine bio 70% daleko od vrha. Ali od prošle jeseni, smjer kineskih dionica ponovno je oštro uzlazni. Posebno su ovogodišnji povrati bili izvanredni: dionice Alibabe i Xiaomija skočile su 70 posto od 1. siječnja, a Baidu i Tencent su porasli za oko 30 posto, najveće kineske tehnološke kompanije. Proizvođači automobila također blistaju: dionice BYD-a su rekordno visoke, porasle su više od 40 posto samo ove godine. I to s razlogom.
Ranije ovog tjedna, BYD je predstavio privlačnu inovaciju u punjenju baterija, sustav "super e-platforme", koji puni BYD-ove najnovije modele u samo pet minuta, dajući mu domet od 400 km. BYD je također najavio da će izgraditi 4000 ultrabrzih punionica diljem Kine. BYD-ovi jeftiniji električni automobili predstavljaju sve veću konkurenciju američkoj Tesli. Ovaj je tjedan kineskim kupcima ponudio jednomjesečnu besplatnu probnu verziju svog autonomnog softvera FSD (Full Self-Driving), no to nije spriječilo pad dionica Tesle, koja je izgubila osam tjedana zaredom. Njihov gubitak ove godine je već više od 40%. Od sredine prosinca tržišna kapitalizacija Tesle pala je za oko 800 milijardi dolara. Preostale dionice iz obitelji 7 veličanstvenih također značajno padaju ove godine, iako ne tako dramatično.
Europska tržišta dionica imala su snažan početak godine, nadmašivši konkurentska tržišta s druge strane Atlantika. Čak i nakon porasta, Goldman Sachs Research očekuje da će europske dionice porasti čak 6% u sljedećih 12 mjeseci.
Čini se da su snažna korporativna dobit u četvrtom tromjesečju, veća potrošnja za obranu i nedostatak izravnih carina usmjerenih na Europu iz SAD-a pridonijeli porastu dionica od Pariza do Frankfurta. Ulagači nisu bili pozicionirani za snažnu izvedbu, kao što svjedoče ankete na konferencijama Goldman Sachsa: Anketa više od 300 sudionika Globalne strateške konferencije Goldman Sachsa u siječnju pokazala je da 58% sudionika očekuje najbolje rezultate američkih dionica u 2025.
Nakon tako silovitog rasta u prethodne dvije godine, to i nije posebno iznenađenje, no pitanje je jesu li Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Meta, Amazon i Tesla sada povoljno vrednovani. Sudeći po višestrukim zaradama kojima se trguje ovim dionicama, još uvijek se čini da su precijenjene i daleko od dna u 2018. i 2022., kada su zarade tehnoloških divova pod pritiskom. Konkretno, Tesla je još uvijek prenapuhan, s omjerom P/E (za očekivanu zaradu u sljedećih 12 mjeseci) od oko 80. Alphabet ima 18, najniži u skupini. U međuvremenu, Nvidia svoju astronomsku vrijednost pokušava opravdati novim grafičkim procesorima, koji će iu budućnosti biti u srcu usluga umjetne inteligencije. Šef Nvidije, Jensen Huang, u utorak je na Nvidijinoj redovnoj godišnjoj konferenciji predstavio Blackwell Ultra čipove, kao i neke detalje nove Vera Rubin čip platforme (nazvane po znanstvenici Veri Rubin).
Događaji u utorak u New Yorku, nakon što su petak i ponedjeljak donijeli podosta olakšanja, ponovno su bili prilično negativni. Indeks S&P 500 pao je za više od posto, tehnološki Nasdaq za 1,7 posto. Analitičari upozoravaju da je prošli tjedan S&P prvi put od studenog 2023. skliznuo ispod svog 200-dnevnog pomičnog prosjeka, što je loš signal. Istodobno, spomenuti je indeks u četvrtak završio u zoni korekcije jer je već bio 10 posto udaljen od veljačkog rekorda. Tijekom dosadašnjih korekcija naniže tržište se uvijek brzo oporavljalo, no ovaj put, uz sve glasnija nagađanja da trgovinski rat prijeti recesijom, tržište ima očitih "problema", pa je vjerojatnost daljnjih padova (5-10%) poprilična. Visoko cijenjeno mjesečno istraživanje Bank of America među upraviteljima imovinom pokazalo je da su profesionalci rekordno smanjili svoju izloženost američkim dionicama, dok s druge strane imaju najviše povjerenja u dionice eurozone nakon 2021. godine. Pritom su novčane rezerve porasle najviše nakon ožujka 2020.
